As empresas que são negociadas na Bolsa de valores, são obrigadas a divulgar seus resultados periodicamente, com o intuito de informar investidores e reguladores sobre sua saúde financeira e econômica.

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Nos resultados trimestrais, há uma série de informações que são relevantes para a análise da empresa. Os principais documentos divulgados são:

  • Release: um resumo do resultado, normalmente com uma mensagem do presidente da companhia, contextualizando como foi o período para a companhia.
  • DFP (Demonstrações Financeiras Padronizadas) / ITR (Informações Trimestrais): nesses documentos há, de forma detalhada, a divulgação do balanço patrimonial, DRE, fluxo de caixa, notas explicativas, relatório de auditor independente, declaração da diretoria, entre outros itens.
  • Apresentação dos Resultados: Um resumo com mais gráficos e imagens, ilustrando os documentos ITR e DFP.
  • Transcrição da Teleconferência: Tudo que foi falado em forma de texto, e às vezes áudio, durante a teleconferência de resultado com os principais executivos da companhia e os analistas.

De todas as informações para analisar como foi o resultado trimestral, existem três demonstrações financeiras que merecem sua atenção, contidas nos documentos citados:

Balanço patrimonial

Contém todos os ativos, passivos e patrimônio líquido da empresa durante o período. Isso envolve, por exemplo, os imóveis da companhia, suas aplicações financeiras, empréstimos que tenham sido realizados, impostos a pagar, despesas com fornecedores, entre outros.

Para elucidar melhor cada um destes documentos, vamos utilizar o resultado da WEG (WEGE3), em relação ao segundo trimestre deste ano (2T21).

Seu balanço patrimonial foi dado de seguinte forma:

DRE

A Demonstração de Resultados (DRE) apresenta as receitas, custos e despesas da empresa ao longo de um determinado período e tem como intuito mostrar se a empresa teve lucro ou prejuízo durante o exercício, permitindo também comparar com o resultado dos períodos anteriores 

A DRE da WEG foi dada da seguinte forma:

DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa)

Nesta parte, há informações relevantes sobre a movimentação de entradas e saídas de caixa da empresa num determinado período de tempo que contemple o trimestre em questão.  

Essas informações, quando combinadas com as demais demonstrações financeiras, auxiliam a avaliação não só da capacidade de geração de lucro, mas também de materializá-lo no caixa da empresa.

A demonstração do fluxo de caixa (DFC), foi dada de forma consolidada nos primeiros 6 meses do ano, da seguinte forma:

O que é mais importante?

Os balanços trimestrais são um bom termômetro para os investidores já que, no longo prazo, os preços das ações costumam refletir os fundamentos que aparecem nesses números.

Lucratividade

O que deve se olhar, primeiramente, é o lucro. Ele tem sido constante ou tem crescido? O lucro foi fruto de receitas recorrentes ou inéditas? 

Não se deixe enganar por informações tão positivas. Primeiro, o investidor tem de ver a origem da melhora do resultado da empresa.

Dívidas

Outra coisa importante em um balanço é avaliar a estrutura e o controle de custos da companhia. A empresa mantém um padrão? Houve aumento exagerado de custos? A dívida é muito alta comparada a geração de caixa? Se sim, então pode ser um sinal de uma má administração.

Cabe ressaltar que endividamento normalmente é visto como algo negativo para as pessoas físicas, no entanto, para alguns casos pode ser bom, por exemplo se o custo de captação dos recursos é baixo em relação aos retornos que este capital está gerando com o crescimento dos resultados da empresa.

Periodicidade

Os relatórios trimestrais são uma forma de orientar o investidor sobre os rumos da empresa. 

Caso pense em investir a longo prazo, nunca deve-se olhar para a divulgação de resultados separadamente e sim comparar as informações com aquelas que foram divulgadas no mesmo período do ano anterior, para ter uma noção de evolução em termos de despesas e receitas.

É interessante somar os últimos quatro trimestres e comparar com o período anterior, para analisar se a companhia está em crescimento e, principalmente, se ela está entregando o que promete. 

E o consenso de mercado?

Provavelmente você já deve ter reparado em notícias de resultados, que há frases como “Seu lucro veio acima do consenso”. Consenso de mercado nada mais é um conjunto de expectativas e projeções em relação ao resultado trimestral de uma empresa, que provavelmente já está precificado no valor da ação. 

Logo, quando uma empresa divulga um resultado que vem acima do consenso, suas ações tendem a subir. O inverso também é verdadeiro.

Portanto o investidor deve buscar oportunidades de investimentos que estejam fora do consenso do mercado, com preços atrativos e boas assimetrias, ou seja, com maior potencial de retorno do que espaço para queda e aguardar, com paciência, as teses se efetivarem.

Agenda de resultados corporativos do 2T21

Os resultados já estão sendo divulgados e, para estar informado das datas, segue calendário de algumas das grandes empresas da Bolsa:

Lembrando que os documentos ficam disponíveis nos sites de RI (Relações com Investidores) das companhias. Para saber as datas de divulgação de todas, clique aqui.

Como administrar sua carteira de investimentos?

Agora que você conheceu mais detalhes e como analisar balanços trimestrais, lembro que a diversificação dos recursos em diferentes classes de ativos e instituições financeiras pode dificultar o acompanhamento e controle do patrimônio.

Entrar no site de cada casa para classificar seus investimentos em uma planilha de excel pode dar trabalho e tomar muito tempo.

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